Geschäftsmodell und Marktposition

PennantPark Floating Rate Capital hat sich auf die Bereitstellung von Senior-secured Loans spezialisiert, die variabel verzinst sind und direkt an die Bewegungen des US-Leitzinses geknüpft werden. Das Portfolio besteht aus Krediten an mittelständische Unternehmen mit einem EBITDA von 10 bis 50 Millionen USD. Circa 92 % der Kredite sind so strukturiert, dass sie innerhalb von 30 bis 90 Tagen auf Referenzzinssätze wie SOFR angepasst werden können. Dies macht das Geschäftsmodell besonders attraktiv in Phasen steigender Zinsen.

Das diversifizierte Kreditportfolio umfasst 128 Positionen aus 34 Branchen. Dank der Senior-secured-Struktur mit einer durchschnittlichen Kredithöhe von 8,4 Millionen USD minimiert das Unternehmen Risiken, da diese Sicherheiten im Falle von Insolvenzen priorisierte Rückzahlungen gewährleisten. Die Quote nicht performanter Kredite beläuft sich dabei auf nur 2,1 %, wovon 1,8 % durch Sicherheiten abgesichert sind.

Dividendenpolitik und Ausschüttungsstruktur

PennantPark Floating Rate Capital verfolgt eine progressive Dividendenpolitik, die sich durch monatliche Ausschüttungen auszeichnet – ein Konzept, das in den USA weit verbreitet ist. Analysten prognostizieren für 2025 eine Jahresdividende von 1,18 € je Aktie, was einer Dividendenrendite von 10,86 % entspricht. Diese beeindruckende Rendite ergibt sich aus regulatorischen Vorschriften, die vorsehen, dass mindestens 90 % der Gewinne ausgeschüttet werden müssen.

Für das Jahr 2025 sind die Ex-Dividenden-Termine für den 14. Februar, den 17. März und den 15. April angesetzt. Generell folgen die Ex-Termine einem fixierten monatlichen Zyklus und liegen häufig in der Mitte des Monats.

Finanzielle Kennzahlen und Analysteneinschätzungen

Die Aktie wird aktuell mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 7,81 für 2024 und 8,56 für 2025 bewertet. Gleichzeitig liegt das Kurs-Buchwert-Verhältnis bei 0,92, was auf eine mögliche Unterbewertung hinweist. Die Volatilität von 17,22 % spiegelt hingegen typische Schwankungen im BDC-Markt wider.

Das konsolidierte Kursziel von Analysten liegt bei 11,75 USD, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 12,5 % signalisiert. Während einige Analysten Kaufempfehlungen aussprechen, bewerten andere die Aktie als Halten. Dennoch zeigt sich in den Umsatz- und Gewinnzahlen eine robuste Stabilität, die für Investoren interessant sein dürfte.

Analyse der PennantPark Floating Rate Capital Ltd. Aktie

Risiken und Chancen

Die Zinsabhängigkeit stellt zwar eine Stärke dar, birgt jedoch auch ein gewisses Risiko, insbesondere bei einer Verschlechterung des Zinsumfelds. Das Geschäftsmodell ermöglicht hohe Einnahmen durch steigende Zinsen, jedoch könnte eine abrupte Zinswende die Nettoerträge beeinträchtigen.

Die solide Kapitalausstattung und eine durchschnittliche Loan-to-Value-Rate von 55 % sorgen jedoch für ausreichende Sicherheitsreserven. Für langfristige Investoren dürfte zudem die kontinuierliche Dividendenpolitik ein positiver Faktor bleiben.

Steuerliche Aspekte für deutsche Anleger

Dividenden aus den USA unterliegen einer Quellensteuer von 15 %, die in Deutschland auf die Abgeltungsteuer anrechenbar ist. Es sollte jedoch berücksichtigt werden, dass durch die Struktur als BDC (Business Development Company) ein Teil der Dividenden als gewerbliche Einkünfte gilt, was Auswirkungen auf die steuerliche Behandlung haben kann.

Fazit

PennantPark Floating Rate Capital bietet Anlegern eine interessante Möglichkeit, von hohen Dividendenrenditen und einer Zinsbindung zu profitieren. Insbesondere die monatlichen Ausschüttungen heben die Aktie von anderen Dividendenwerten ab. Allerdings sollten sich Anleger des Zinsrisikos und der spezifischen Eigenheiten des BDC-Modells bewusst sein. Die bevorstehenden Ex-Dividenden-Termine im März und April 2025 könnten kurzfristig für zusätzliche Impulse sorgen.

Hinweis: Dieser Artikel dient rein informativen Zwecken und stellt keine Kaufempfehlung dar. Bitte treffen Sie Investitionsentscheidungen stets auf Basis eigener Analysen und Beratung.